在加密货币市场持续演进的当下，稳定币作为连接现实世界与区块链网络的“桥梁资产”，正吸引着前所未有的关注。无论是传统金融巨头、Web3原生项目，还是主权国家，都在纷纷布局这一赛道。那么，究竟是谁在申请发行稳定币？这背后反映了怎样的市场逻辑？本文将梳理当前最活跃的申请者阵营及其战略意图。
首先，传统支付与科技巨头是最引人注目的“跨界玩家”。以PayPal为例，其于2023年推出的PYUSD稳定币已获得纽约金融监管机构的许可，旨在为其数亿用户提供低成本的跨境支付和链上结算方案。紧随其后，Visa与Mastercard也在积极测试基于稳定币的支付清算网络，试图通过区块链技术降低传统卡组织的交易摩擦成本。这些巨头的入场，标志着稳定币正从“加密圈内工具”向“主流支付基础设施”转型。
其次，金融机构的“稳定币化”趋势同样显著。全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）已通过其合作伙伴Circle发行生息型稳定币BUIDL，直接挂钩短期国债收益，这实际上将传统货币市场基金“代币化”了。此外，欧洲和新加坡的多家银行，如法国兴业银行和星展银行，也已向本土监管机构提交了合规稳定币的申请。它们的逻辑很简单：通过发行受监管的稳定币，吸引机构客户将闲置资金链上化，同时参与DeFi（去中心化金融）生态的收益。
第三，加密原生项目与交易所构成了最大的申请群体。Coinbase支持的USDC发行方Circle依然占据半壁江山，但其竞争对手正在增加——币安、OKX等交易所早已推出自身平台稳定币BUSD、OKUSD（或通过合作伙伴发行）。近期，基于波场和Solana的新型算法稳定币项目也在寻求合规化，例如某些项目正尝试以美国国债作为抵押品，剥离完全去中心化的狂热，转而拥抱“部分储备+透明审计”模式，以突破监管障碍。
最后，不容忽视的是中央银行数字货币（CBDC）与主权节点。中国数字人民币的推广、欧洲央行数字欧元的第二批试点，以及沙特、阿联酋等中东国家在数字货币桥项目中的角色，实质上构成了最强大的“国家稳定币阵营”。虽然它们不直接称为“稳定币”，但其锚定法定货币、通过区块链分发的特性，正在与商业稳定币形成竞争与互补关系。特别是中国香港金融管理局宣称将推出“稳定币沙盒”，允许合规公司在法律框架内发行港元稳定币，这直接对准了全球贸易融资与跨境支付的需求。
总结而言，谁在申请稳定币，这个问题的答案已从“少数极客”演变为“多元化权力结构”：传统金融巨头在申请合规闭环，加密企业在申请用户规模，主权国家在申请金融主权。这场申请潮的背后，是市场对一种“可编程货币”的共识——稳定币不再仅是交易媒介，而是未来金融活动的底层基础设施。因此，每一份申请文件背后，都藏着一个关于数字时代新货币权力的宏大叙事。